2011黄金走势回顾与2012展望
写于2012年1月
一部好莱坞大片把“世界末日”与2012联系到了一起，让2012充满神秘色彩。在这2011年末之际，我们有必要回顾过去展望未来。11年的精彩令我们至今回味，从欧债危机的不断发展，到美债谈判的一波三折;从日本地震核危机，到利比亚战争;从中美汇率争端，到全球经济的二次探底风险„„不断上演的经济政治形势，刺激黄金跌荡起伏，形如好莱坞大片般惊心动魄。那么，备受期待2012的黄金走势将如何上演,
回顾2011:黄金走出“过山车”行情
今年以来，黄金市场可谓是“金光四射”，其走势可大致分为四个阶段:第一阶段是自2011年1月至4月，黄金在此期间稳步上涨。此阶段全球通胀快速上升，各国央行在通胀面前开始倾向于紧缩货币
政策
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，但美联储依然维持第二轮量化宽松货币政策(QE2)，并维持超低利率，使得美指持续疲软。通胀日益高涨、美指持续疲软是此轮黄金稳步上涨的主要动力，黄金在此期间首次突破1500美元/盎司，并最高上涨至1569美元/盎司。
5、6两月黄金走势比较稳定，在经过年前4个月的上涨后黄金开始进入盘整期，可以把此看作第二阶段。此阶段随着欧债危机不断扩展，全球经济二次探底的风险逐渐扩大。另外美国即将结束QE2，刺激美元指数触底反弹。黄金在此阶段进入盘整期。
第三阶段是自7月至9月初，飞速上涨是此阶段黄金的主旋律。特别是在8月6日标普宣布下调美国AAA主权信用评级之后。金融市场剧烈波动，市场风险厌恶情绪快速升温，黄金受到追捧开始飞速上涨。7月1日，现货黄金开盘在1501美元/盎司。而到9月6日最高上涨至1920美元/盎司，在这短短两个月里现货黄金上涨近419美元，涨幅近28%。
第四阶段自9月初至年底，此阶段是黄金的回调阶段。此阶段欧盟各国多次召开会议，以解决日益恶化的债务危机，但都不能达成一致意见。受欧债危机影响，各国开始降息以刺激经济发展，全球新一轮的宽松货币政策再度拉开帷幕。此阶段黄金的避险属性受美元的压制，此外在年末之际投资者纷纷平仓以锁定利润，黄金开始了回调之路。自9月份黄金升至历史高点后，开始大幅回调并于9月底最低跌至1532美元/盎司，而后在美元指数反弹走低以及低位买盘的推动下，现货黄金再次上破1800美元/盎司。但12月黄金行情再次急转之下，12月12日现货黄金在下破1700整数关口后12月14日再次下破1600整数关口，最低见1560美元/盎司。
图一:2011伦敦金上下午定盘价
来源:中国黄金资讯网 黄金研究数据库
展望2012:未来金价仍会上涨
迎来神秘的2012，黄金会否继续延续牛市,许多分析家表示，2012年仍有多种因素支撑黄金继续迎来牛市。其中最主要的两种是美国经济仍会低速发展以及欧元区债务危机很难短期解决。
首先，从近期美国经济数据来看，2011年三季度美国GDP的环比年化增长率为2%，低于此前经济学家的平均预期2.4%。而美国失业率11月却降至8.6%，为2009 年3 月来的最低水平，显示出美国劳动力市场持续回暖，美国经济正在有力复苏。在周二(12月13)年底最后一次议息会议中，美联储并未给出任何暗示性消息，但市场普遍预期美国将于2012推出QE3。如华尔街投行高盛曾预计，美联储将在2012年上半年宣布购买机构抵押担保债券(MBS)和国债，重新“开闸”量化宽松。
其次，欧洲的债务危机短期内估计难以解决。12月8日欧盟峰会上，欧盟内除英国以外26国就签订财政新约达成共识，并同意强化金融稳定工具，在明年7月提前推出欧洲稳定机制(ESM)以应对欧债危机。然而，市场对欧盟峰会成果表示质疑，认为峰会未能出台“决定性措施”以应对危机。随着欧盟各国一次次的会议仍不能解决实际问题，投资者一致认为短期欧债问题解决的可能性不大，2012欧债仍会是影响金融市场的主旋律。
最后，随着近期六大央行联手救市，以及欧元区与新兴国家纷纷降息，预计明年将会再度迎来宽松政策环境。全球宽松政策再度上演，将继续推高通货膨胀，黄金将会从中收益走高。
此外要注意的是虽然有上述的种种因素将推高金价继续走高，但仍要注意行情反弹。恒生银行近期指出，尽管美联储推行量化宽松货币政策，美国的通胀率仍然处于较低水平。美联储用作通胀指标的核心个人消费开支通胀10月份为1.7%，低于美联储视为理想的2%水平。如果这种趋势持续，投资者以黄金作为对冲通胀的需求也可能会减弱。同时，虽然欧债问题很难短期解决，如果欧元区能够积极合作共同推出利好欧债的举措，也将会缓和市场担忧，避险需求减弱的黄金也会随之走低。因此，虽然明年金价在大方向上仍会上涨，但仍需注意短期回调。
来源:中国黄金资讯网 资讯研究部
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