行为金融案例分析Facebook-IPO

摘要: Facebook IPO是历史上最受关注的IPO之一，这也是可以理解的。Facebook在全球拥有9亿多用户，不仅继续定义着全球社交网络，而且还影响着全球无数网民的互动方式。因此，承销商将IPO发行价定在预期发行范围的高位，远高于市场预期。此外，他们还增加了股票发行数量。所有这些都可能放大投资者所犯错误的风险，即以过高的价钱购买了Facebook股票。而对行为金融学文化一项敏感的投资者当然不会掉入陷阱。            ——太平洋投资管理公司CEO莫海姆德·艾尔-伊利亚 关键词： Facebook  热炒  乐观  注意力驱动  熟悉 正文:  案例 全员育人导师制案例信息技术应用案例心得信息技术教学案例综合实践活动案例我余额宝案例 资料 新概念英语资料下载李居明饿命改运学pdf成本会计期末资料社会工作导论资料工程结算所需资料清单  Facebook是一个社交网络服务网站，从2006年9月到2007年9月间，在全美网站中的排名由第60名上升至第7。 2012年2月1日，Facebook正式向美国证券交易委员会(SEC)提出首次公开发行(IPO)申请，目标融资规模达50亿美元，并任命摩根士丹利、高盛和摩根大通为主要承销商。这将是硅谷有史以来规模最大的IPO。上市前,Facebook向美国证交会提交的修改后的招股文件，原先每股28~35美元的IPO目标区间将被提高到每股34~38美元，上调21%；行规模从原先的3.374亿股扩大至4.212亿股，提高25%；加上可供超额配售的6320万股，总共可出售4.844亿股。 Facebook即将进行的首次公开募股(IPO)在不顾一切想进行认购的普通投资者和华尔街投资者中引发了狂热的期待。该公司昨日提高了IPO价格发行区间，使其相应的最高估值达到1040亿美元。这样的数字令个人投资者及专业投资者都充满了期望。 很多小投资者渴望以发行价买进Facebook股票，希望该股像很多IPO一样在交易首日大幅上涨。 其中有一段关于Facebook上市的小插曲也说明了投资者对这次的IPO表示热烈的关注。加州西南部城市艾尔卡洪。有报道称Facebook几天内就要申请IPO了，葛罗斯摩特高中三 年级 六年级体育公开课教案九年级家长会课件PPT下载六年级家长会PPT课件一年级上册汉语拼音练习题六年级上册道德与法治课件 学生海特1月30日在学校投资俱乐部的网上论坛里写下了一段热情洋溢的文字，标 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 是“买进Facebook！！！！”。 这段文字预示着科技课老师兼俱乐部辅导员班卢德即将看到随之而来的关于购买Facebook的热议。当俱乐部成员周三再次碰面时，班卢德发现，差不多有10个学生认为可以买Facebook的股票，即使他对学生说不能马上买到股票。由于俱乐部有规定，不得将超过10%的资金用来购买一只股票，所以他们也只能根据Facebook的定价买少量的股票。 几周过去了，没有听到更多关于Facebook具体上市日期的消息，学生们不免开始觉得灰心。4月中旬，Facebook说要以10亿美元收购照片分享程序开发商Instagram时，有几个学生对这桩交易表示质疑。高中二年级学生罗布尔斯遗憾地说，Instagram根本就不盈利。他怀疑，投资者是否会觉得扎克伯格判断力很差。 不过学生们仍决定，应该投票表决是否要买Facebook的股票。高中二年级学生斯特金说，投资俱乐部里的每个人都有一个Facebook页面，我们与Facebook息息相关。 对于业界对Facebook千亿美元估值的预期，Jinkyu Yoon毫不吝啬地乐观表示：“因为Facebook的业务相当具有垄断性，互联网上其他竞争对手要抢占其市场份额非常困难，所以这个估值预期并不是特别大，投资者愿意为Facebook的垄断属性业务付出溢价。” 另有消息称，纳斯达克OMX集团今年4月更改规定，上市4个月后的新股可被收录进以市值为权重的纳斯达克100指数。如果Facebook真的被纳斯达克100指数收录，市场预计，随着指数基金、共同基金等诸多衍生品入场增持，Facebook股价前景可能一片光明。而标普500指数也可能把Facebook招致麾下。 “长期估值和发展的看好，并不能掩盖IPO首发当日的投机炒作。”一位美国基金投资人表示，申购行情火爆的侧面表现出市场短期投机气氛非常浓重，热炒之下，上市首日股价暴涨可能性很大，但也不排除暴跌的出现，“理智的投资者或许应该冷静地观望一阵子”。 从投资的角度看，Facebook的IPO风险过高，对在二级市场上首日买入的投资者而言更是如此。就算实际发行价相对最初的估价有所回落，Facebook的市值仍然偏高。在短期风险/回报方面，还有其他更好的选择。 5月18日，是Facebook上市的大日子。此次募资规模达160亿美元，创下美国历史上融资额第二高的纪录。但Facebook的IPO在首个交易日到来之时却成了一场灾难。由于定价过高，而且急于套现的人又多，和其他上市首日新股通常呈现大涨格局不同的是，Facebook的股价在第一天就开始下跌，有些最初在高位接盘的客户一夜之间就损失了超过25%，IPO不尽人意。 北京时间5月21日，Facebook盘前股价下跌4.4%至每股36.55美元，低于每股38美元的发行价。  《华尔街日报》：市场希望Facebook能在现今糟糕的市场环境中成为一例催化剂，但其表现令人失望。  分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析  （一）Facebook上市中的注意力驱动交易 Facebook在2004年上线，是一个社交网络服务网站。其后短短几年间，该网址在全美网站中的排名由第60名上升到第7名，领域扩展到照片分享站点和互联网搜索。在全球的用户量超过8亿，即使在中国还没推广facebook的情况下，我们还能对其耳熟能详。 对于facebook的奇迹发展，以及其被人们冠以“盖茨第二”的创办人扎克伯格，人们普遍持惊叹积极的态度，再加上新闻杂志报道的一些数据，例如facebook正赶超雅虎将成为全球第三大网站，与微软谷歌领衔前三。所以大众对facebook正式向美国证券交易委员会提出首次公开发行（ipo）申请，表现出非常狂热看好的态度，把更多的注意力放在facebook的排名和知名度上，认为其股价将来前景一片光明，而没有向一些业内人士那样冷静理智地分析facebook将来面临的挑战和会计数据。在投资者不能知道金融市场上所有信息的情况下，只能投入有限的注意力在公司的某一信息上层面上，难免造成注意力驱动交易。在facebook上市前，原先每股28~35美元的IPO目标区间将被提高到每股34~38美元，上调21%，发行规模从原先的3.374亿股扩大至4.212亿股，提高25%，这不得不与人们这种狂热抢购有关，注意力驱动了异常的交易量，也造成了facebook的定价偏差。 5月18日，是Facebook上市的大日子。此次募资规模达160亿美元，创下美国历史上融资额第二高的纪录。但Facebook的IPO在首个交易日到来之时却成了一场灾难。由于定价过高，而且急于套现的人又多，和其他上市首日新股通常呈现大涨格局不同的是，Facebook的股价在第一天就开始下跌，有些最初在高位接盘的客户一夜之间就损失了超过25%，ipo不尽人意。注意力与投资者的一些行为偏差（比如。过度乐观）相互作用，导致股价的过度反应，与市场真实价格偏离过多。 （二）Facebook上市中的熟悉偏好 人们对Facebook上市的狂热期待，不仅仅是因为人们对Facebook前景的看好，还来源于人们对它的熟悉偏好。熟悉效应是指一个人往往喜欢和习惯自己熟悉的东西，对自己不熟悉的东西却会有负面的评价，除非这个东西本身就具有天然的美感。心理学上往往认为对待熟悉的人和事物，人们更具有安全感，而参用现代心理测量学的测量工具，人们发现对比不熟悉的某类东西，人们更喜欢熟悉的一类，熟悉程度在对事物的喜欢程度中占重要作用。行为经济学家认为熟悉偏好是投资者在进行投资时，根据对风险事件的熟悉程度而改变个人风险认知的一种倾向或偏见。拥有9亿活跃用户的Facebook，超过70%的用户是在美国境外，使用70种不用的语言，即便在禁用Facebook的中国，依然有不少人对它非常了解，可见，人们对Facebook的熟悉程度不容小觑，这也促使了人们对Facebook上市狂热的期待。 班卢德老师和他的俱乐部学生在听到Facebook以10亿美元收购根本不盈利的照片分享程序开发商Instagram时，依然坚持购买Facebook股票的决定，而没有放弃此举，去选择购买其他股票，和他们对日常生活中经常用到的Facebook的认识了解有着不可分割的联系。这和他们对Facebook的熟悉偏好有很大关系。