中证沪深300指数概述

中证沪深300指数概述 300 沪深300指数简介 沪深300指数诞生过程 沪深300指数编制方法 沪深300指数样本股一览表 沪深300指数编制方法 沪深300指数基本优势 沪深300指数意义 300 由上海交易所和深圳证券交易所联合编制的沪深300指数于2005年4月8日正式发布。 [1] 沪深300指数简称：沪深300； 指数代码： 沪市000300 深市399300。 沪深300指数以2004年12月31日为基日，基日点位1000点。 沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本，其中沪市有208只，深市92只。 样本选择标准为规模大、流动性好的股票。 沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。 300 1998年启动——2001年上交所首先研究 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 ——证监会协调沪深交易所共同开发——2003年达成共识——细节设计——2005年4月8日正式推出。 300 沪深证券交易所指数工作小组有关负责人就4月8日正式发布的沪深300指数，回答了记者的提问。 问：为何要发布沪深300指数？ 答：沪深两个市场各自均有独立的综合指数和成份指数，这些指数在投资者中有 较高的认同度，但市场缺乏反映沪深市场整体走势的跨市场指数。沪深300指数的推出切合了市场需求，适应了投资者结构的变化，为市场增加了一项用于观察市场走势 的指标，也进一步为市场产品创新提供了条件。 问：与沪深市场现有指数相比，沪深300指数有何特点？ 答：现在市场中的股票指数，无论是综合指数，还是成份股指数，只是分别表征 了两个市场各自的行情走势，都不具有反映沪深两个市场整体走势的能力。沪深300指数则是反映沪深两个市场整体走势的“晴雨表”。指数样本选自沪深两个证券市场， 覆盖了大部分流通市值。成份股为市场中市场代表性好，流动性高，交易活跃的主流 投资股票，能够反映市场主流投资的收益情况。 问：沪深300指数的市场代表性如何？ 答：沪深300指数的市场代表性表现在市值覆盖率高、与现有市场指数相关性高、 样本股集中了市场中大量优质股票等方面。 沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。截 至2005年3月末，指数总市值21817亿元，占沪深市场比例达64.55%，流通市值5934亿元，占沪深市场比例达58.29%。 指数试运行结果显示，沪深300指数走势强于上证综合指数和深证综合指数，并 且沪深300指数与上证180指数及深证100指数之间的相关性高，日相关系数分别 达到99.7%和99.22%，表明沪深300指数能够充分代表沪深市场股价变动情况。 在沪深300指数的样本股选取上，剔除了ST股票、股价波动异常或者有重大违 规行为的公司股票，集中了一批质地较好的公司。这些公司的净利润总额占市场净利 润总额的比例达到83.55%，平均市盈率和市净率水平低于市场整体水平，是市场中 主流投资的目标。因此，沪深300指数能够反映沪深市场主流投资的动向。 问：沪深300指数采用了哪些指数编制方面的技术？ 答：沪深300指数在编制方面主要采用了目前流行的分级靠档技术和缓冲区技 术。分级靠档技术的采用可以使在样本公司股本发生微小变动时保持用于指数计算的 样本公司股本数的稳定，可以降低股本变动频繁带来跟踪投资成本，便于投资者进行 跟踪投资。同样，缓冲区技术的采用使每次指数样本定期调整的幅度得到一定程度的 控制，使指数能够保持良好的连续性。样本股调整幅度的降低可以降低投资者跟踪投 资指数的成本。 问：与市场中其它跨市场指数相比，沪深300指数有什么优势？ 答：其一，沪深证券交易所在指数编制和发布方面拥有丰富的历史经验，于上个 世纪90年代初就推出了国内市场上最早的指数。沪深300指数是在进一步借鉴国际指数编制技术的基础上形成的成果。 其二，沪深证券交易所拥有关于上市公司及市场交易主体第一手的监管信息，在 样本选取上充分利用这些信息，严格筛选股票，能够最大程度上降低样本股票的风险。 其三，沪深300指数通过沪深两个证券交易所的卫星行情系统进行实时发布，这 是交易所以外的其它指数编制机构无法获得的技术条件。此外，交易所积极支持利用 沪深300指数进行的指数产品创新，以形成在交易所上市交易的创新产品。 问：沪深300指数对广大投资者有何益处？ 答：沪深300指数具有作为表征市场股票价格波动情况的价格揭示功能，是反映 市场整体走势的又一重要指标。这一指数推出后，为投资者提供了衡量自己证券投资 收益情况的基本尺度。在此基础上，市场中将会推出以沪深300指数为跟踪目标的指数基金产品，这将为中小投资者提供分散化投资的通道，也扩大了市场中机构投资者 的阵容。 问：沪深300指数推出后会立即推出股指期货吗？ 答：股票指数是股票指数期货的基础，但沪深300指数的推出并不意味着立即会 推出股指期货。从国际经验来看，指数期货的推出需要选择具有一定历史的指数作为 标的，沪深300指数还需要在一段时间内受到市场检验。另外，股指期货的推出还需 要特定的市场环境和适合的时机。因此不能够将沪深300指数的推出与推出股指期货简单地联系在一起。 问：沪深300指数推出的历程如何？ 答：沪深证券交易所早在1998年开始就着手进行跨市场指数的研究工作，同期 市场中多个中介机构也对跨市场指数进行了有益的探索。在此期间，沪深证券交易所 都成立了研究跨市场指数的专门小组，对国内外主要指数的编制方法及其特点进行了 详细的研究和借鉴，经历了两年多时间，初步形成了结合国内市场的特点的跨市场指 数编制思路。 2001年至2003年中期，沪深证券交易所就指数编制方案、指数计算与发布、指 数的管理等方面问题等问题进行了充分交流，达成了联合编制和发布沪深300指数的共识。 其后，沪深证券交易所成立了编制跨市场指数的指数联合工作小组，着手进行跨 市场指数的设计工作。指数工作小组在结合双方指数编制经验的基础上，就指数选样 规则、样本调整方法、计算方法等技术问题进行了反复研究、比较和论证，最终在共 同努力下，设计完成了既借鉴国际先进经验又结合国内实际情况的沪深300指数。 在此期间，指数工作小组还就指数计算和发布的技术问题进行探讨，于2004年初开始进行指数试运行。2004年以来，由沪深证券交易所分别进行每半年轮流担当 主计算方和主发布方，指数样本也按照每半年一次调整的原则进行了2次样本调整。现在，推出沪深300指数的时机已经成熟，沪深证券交易所联合向市场正式推出沪深 300指数。 问：如何获得沪深300指数的使用授权？ 答：沪深300指数是上海证券交易所和深圳证券交易所联合共同推出的指数，是 双方共同拥有的成果。机构投资者如需对沪深300指数进行商业运用，需要取得沪深 证券交易所的认可，经签署授权 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 后使用。交易所积极支持以沪深300指数为基础的指数产品开发，并努力创造条件，进一步拓宽指数产品发展的空间。 300 沪深300指数的编制目标是反映中国证券市场股票价格变动的概貌和运行状况， 并能够作为投资业绩的评价标准，为指数化投资及指数衍生产品创新提供基础条件。 指数成份股的选样空间：上市交易时间超过一个季度，除非该股票上市以来日均 A股总市值在全部沪深A股中排在前30位；非ST、*ST股票，非暂停上市股票；公司经营状况良好，最近一年无重大违法违规事件、财务 报告 软件系统测试报告下载sgs报告如何下载关于路面塌陷情况报告535n,sgs报告怎么下载竣工报告下载 无重大问题；股票价格无 明显的异常波动或市场操纵；剔除其他经专家认定不能进入指数的股票。选样标准为 选取规模大、流动性好的股票作为样本股。 沪深300指数的选样方法是对样本空间股票在最近一年（新股为上市以来）的日 均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的股票，然后对剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前300名的股票作为样本股。 沪深300指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份 股，每次调整比例一般不超过10%。样本调整设置缓冲区，排名在240名内的新样 本优先进入，排名在360名之前的老样本优先保留。当样本股公司退市时，自退市日 起，从指数样本中剔除，由过去最近一次指数定期调整时的候选样本中排名最高的尚 未调入指数的股票替代。 指数以调整股本为权重，采用派许加权综合价格指数 公式 小学单位换算公式大全免费下载公式下载行测公式大全下载excel公式下载逻辑回归公式下载 进行计算。其中，调整 股本根据分级靠档方法获得。例如，某股票流通股比例（流通股本／总股本）为7％， 低于20％，则采用流通股本为权数；某股票流通比例为35％，落在区间（30，40） 内，对应的加权比例为40％，则将总股本的40％作为权数。 [] 300 证券代码 证券简称 000001 深发展A 000002 万科A 000009 深宝安A 000012 南玻A 000021 深科技A 000022 深赤湾A 000024 招商地产 000027 深能源A 000029 G深深房 000031 深宝恒A 000036 华联控股 000039 中集集团 000059 辽通化工 000060 中金岭南 000061 农产品 000063 中兴通讯 000066 长城电脑 000068 赛格三星 000069 华侨城A 000088 盐田港A 000089 深圳机场 000099 中信海直 000100 TCL集团 000157 中联重科 000400 许继电气 000401 冀东水泥 000402 金融街 000410 沈阳机床 000422 湖北宜化 000423 东阿阿胶 000425 徐工科技 000488 晨鸣纸业 000503 海虹控股 000518 四环生物 000520 中国凤凰 000527 美的电器 000528 桂柳工A 000538 云南白药 000539 粤电力A 000541 佛山照明 000550 江铃汽车 000559 万向钱潮 000562 宏源证券 000568 泸州老窖 000581 威孚高科 000599 G 双 星 000601 韶能股份 000607 华立控股 000617 石油济柴 000623 吉林敖东 000625 长安汽车 000629 新钢钒 000630 铜陵有色 000636 风华高科 000651 格力电器 000652 G 泰 达 000659 珠海中富 000680 山推股份 000682 东方电子 000698 沈阳化工 000707 双环科技 000708 大冶特钢 000709 唐钢股份 000717 韶钢松山 000725 京东方A 000726 鲁泰A 000729 燕京啤酒 000733 振华科技 000758 中色股份 000761 G 本 钢 000767 漳泽电力 000768 西飞国际 000778 新兴铸管 000780 草原兴发 000786 北新建材 000792 盐湖钾肥 000793 G燃气 000800 一汽轿车 000806 银河科技 000807 云铝股份 000822 山东海化 000825 太钢不锈 000828 东莞控股 000839 中信国安 000858 五粮液 000869 G张裕 000875 吉电股份 000878 云南铜业 000895 双汇发展 000898 鞍钢新轧 000900 现代投资 000912 泸天化 000917 电广传媒 000920 南方汇通 000927 一汽夏利 000930 丰原生化 000932 华菱管线 000933 神火股份 000937 金牛能源 000939 凯迪电力 000959 首钢股份 000960 锡业股份 000962 东方钽业 000968 煤气化 000969 G 安泰Ａ 000970 中科三环 000983 西山煤电 000997 G 新大陆 002024 苏宁电器 600000 浦发银行 600001 邯郸钢铁 600004 白云机场 600005 武钢股份 600006 东风汽车 600008 首创股份 600009 上海机场 600010 钢联股份 600011 华能国际 600012 皖通高速 600015 华夏银行 600016 民生银行 600018 上港集箱 600019 宝钢股份 600020 中原高速 600021 上海电力 600022 济南钢铁 600026 中海发展 600027 华电国际 600028 中国石化 600029 南方航空 600030 中信证券 600031 三一重工 600033 福建高速 600035 楚天高速 600036 招商银行 600037 歌华有线 600050 中国联通 600057 夏新电子 600058 五矿发展 600060 海信电器 600062 双鹤药业 600073 上海梅林 600078 澄星股份 600085 同仁堂 600087 南京水运 600088 中视传媒 600089 特变电工 600091 明天科技 600096 云天化 600098 广州控股 600100 清华同方 600102 莱钢股份 600104 上海汽车 600108 亚盛集团 600110 中科英华 600115 东方航空 600117 西宁特钢 600121 郑州煤电 600123 兰花科创 600125 铁龙物流 600126 杭钢股份 600132 重庆啤酒 600138 中青旅 600143 G金发 600151 G航天 600153 建发股份 600166 福田汽车 600170 上海建工 600171 上海贝岭 600177 雅戈尔 600183 生益科技 600188 兖州煤业 600196 复星医药 600198 大唐电信 600205 山东铝业 600207 安彩高科 600210 紫江企业 600215 长春经开 600220 江苏阳光 600221 海南航空 600231 凌钢股份 600236 桂冠电力 600256 广汇股份 600266 北京城建 600267 海正药业 600269 赣粤高速 600270 外运发展 600271 航天信息 600276 恒瑞医药 600282 南钢股份 600296 兰州铝业 600299 星新 材料 关于××同志的政审材料调查表环保先进个人材料国家普通话测试材料农民专业合作社注销四查四问剖析材料 600307 酒钢宏兴 600308 华泰股份 600309 烟台万华 600320 振华港机 600331 宏达股份 600333 长春燃气 600339 天利高新 600348 国阳新能 600350 山东基建 600357 承德钒钛 600361 G综超 600362 江西铜业 600377 宁沪高速 600383 金地集团 600399 抚顺特钢 600406 国电南瑞 600408 安泰集团 600410 G华胜 600415 小商品城 600418 G江汽 600428 中远航运 600456 G 宝 钛 600460 G 士兰微 600498 G 烽 火 600500 中化国际 600508 上海能源 600519 贵州茅台 600521 G 华 海 600535 G 天士力 600548 深高速 600549 G 厦 钨 600550 G 天 威 600569 安阳钢铁 600578 G 京 能 600581 八一钢铁 600583 海油工程 600585 海螺水泥 600588 G 用 友 600591 上海航空 600597 光明乳业 600598 北大荒 600600 青岛啤酒 600601 方正科技 600602 广电电子 600616 G 食 品 600621 上海金陵 600627 上电股份 600628 G 新世界 600631 百联股份 600635 大众公用 600637 广电信息 600639 浦东金桥 600642 申能股份 600643 爱建股份 600649 原水股份 600652 爱使股份 600653 申华控股 600654 飞乐股份 600655 G 豫园 600660 福耀玻璃 600662 强生控股 600663 陆家嘴 600674 川投能源 600675 中华企业 600688 上海石化 600690 青岛海尔 600694 大商股份 600717 天津港 600718 东软股份 600724 宁波富达 600739 辽宁成大 600740 山西焦化 600741 巴士股份 600747 大显股份 600754 G 锦 江 600770 综艺股份 600779 全兴股份 600780 通宝能源 600786 东方锅炉 600795 国电电力 600797 浙大网新 600808 马钢股份 600809 G 汾 酒 600811 东方集团 600812 华北制药 600820 隧道股份 600832 东方明珠 600834 G 申地铁 600835 上海机电 600839 四川长虹 600849 上海医药 600851 海欣股份 600854 春兰股份 600863 内蒙华电 600868 梅雁股份 600871 仪征化纤 600874 创业环保 600875 G 东 电 600879 火箭股份 600881 亚泰集团 600884 杉杉股份 600886 国投电力 600887 伊利股份 600894 广钢股份 600895 张江高科 600900 长江电力 600970 中材国际 600997 开滦股份 截止到2006年8月31日，已有2只指数基金使用沪深300指数作为投资标的，有10只基金使用沪深300指数作为业绩衡量基准。中证指数有限公司已授权中银国 际英国保诚资产管理公司使用沪深300指数开发境外ETF，以及路透资讯利用沪深3 00指数开发路透中国年金指数。它的推出，丰富了市场现有的指数体系，增加了一 项用于观察市场走势的指标，也进一步为指数投资产品的创新和发展提供了基础条 件，十分有利于投资者全面把握我国股票市场总体运行状况。 沪深300指数是沪深证券交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指数。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。目 前300只样本股中，深市121只样本股中有92只来自于深证100，沪市141只来自 于上证180，入选率分别为92%和78.3%。 它覆盖了银行、钢铁、石油、电力、煤炭、水泥、家电、机械、纺织、食品、酿 酒、化纤、有色金属、交通运输、电子器件、商业百货、生物制药、酒店旅游、房地 产等数十个主要行业的龙头企业。 沪深300指数以2004年12月31日为基日，以该日300只成份股的调整市值为基期，基期指数定为1000点，自2005年4月8日起正式发布。 计算公式为：报告期指数 = 报告期成份股的调整市值 / 基日成份股的调整市值 × 1000 其中，调整市值 = ?(市价×调整股本数)，基日成份股的调整市值亦称为除数， 调整股本数采用分级靠档的方法对成份股股本进行调整。沪深300的分级靠档方法如下表所示。比如，某股票流通股比例(流通股本/总股本)为7%，低于10%，则采用流通股本为权数；某股票流通比例为35%，落在区间(30，40 )内，对应的加权比例为40%，则将总股本的40%作为权数。 流通比例(%) ?10 (10，20] (20，30] (30，40] (40，50] (50，60] (60，70] (70，80] >80 加权比例(%) 流通比例 20 30 40 50 60 70 80 100 另外，沪深300指数的选样方法是对样本空间股票在最近一年（新股为上市以来） 的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的股票，然后对剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前300名的股票作为样本股。 沪深300指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份 股，每次调整比例一般不超过10%。样本调整设置缓冲区，排名在240名内的新样 本优先进入，排名在360名之前的老样本优先保留。当样本股公司退市时，自退市日 起，从指数样本中剔除，由过去最近一次指数定期调整时的候选样本中排名最高的尚 未调入指数的股票替代。 300 沪深300指数的编制目标是反映中国证券市场股票价格变动的概貌和运行状况， 并能够作为投资业绩的评价标准，为指数化投资及指数衍生产品创新提供基础条件。 （一）沪深300指数的基本方法 指数成份股的选样空间，上市交易时间超过一个季度；非ST、*ST股票，非暂 停上市股票；公司经营状况良好，最近一年无重大违法违规事件、财务报告无重大问 题；股票价格无明显的异常波动或市场操纵；剔除其他经专家认定不能进入指数的股 票。选样标准为选取规模大、流动性好的股票作为样本股。 选样方法为先计算样本空间股票在最近一年（新股为上市以来）的日均总市值、 日均流通市值、日均流通股份数、日均成交金额和日均成交股份数五个指标，再将上 述指标的比重按2：2：2：2：1进行加权平均，然后将计算结果从高到低排序，选 取排名在前300位的股票。 指数以调整股本为权重，采用派许加权综合价格指数公式进行计算。其中，调整 股本根据分级靠档方法获得。例如，某股票流通股比例（流通股本／总股本）为7％， 低于20％，则采用流通股本为权数；某股票流通比例为35％，落在区间（30，40）内，对应的加权比例为40％，则将总股本的40％作为权数。 指数成份股原则上每半年调整一次，一般为1月初和7月初实施调整，调整方案 提前两周公布。每次调整的比例不超过10％。样本调整设置缓冲区，排名在240名内的新样本优先进入，排名在360名之前的老样本优先保留。最近一次财务报告亏损 的股票原则上不进入新选样本，除非这只股票影响指数的代表性。 截止到2006年8月31日，已有2只指数基金使用沪深300指数作为投资标的，有10只基金使用沪深300指数作为业绩衡量基准。中证指数有限公司已授权中银国 际英国保诚资产管理公司使用沪深300指数开发境外ETF，以及路透资讯利用沪深300指数开发路透中国年金指数。它的推出，丰富了市场现有的指数体系，增加了一 项用于观察市场走势的指标，也进一步为指数投资产品的创新和发展提供了基础条 件，十分有利于投资者全面把握中国股票市场总体运行状况。 沪深300指数是沪深证券交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指 数。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。目 前300只样本股中，深市121只样本股中有92只来自于深证100，沪市141只来自于上证180，入选率分别为92%和78.3%。 它覆盖了银行、钢铁、石油、电力、煤炭、水泥、家电、机械、纺织、食品、酿 酒、化纤、有色金属、交通运输、电子器件、商业百货、生物制药、酒店旅游、房地 产等数十个主要行业的龙头企业。 沪深300指数以2004年12月31日为基日，以该日300只成份股的调整市值为 基期，基期指数定为1000点，自2005年4月8日起正式发布。 计算公式为：报告期指数=报告期成份股的调整市值/基日成份股的调整市值×1000 其中，调整市值=?(市价×调整股本数)，基日成份股的调整市值亦称为除数，调 整股本数采用分级靠档的方法对成份股股本进行调整。沪深300的分级靠档方法如下表所示。比如，某股票流通股比例(流通股本/总股本)为7%，低于10%，则采用流通股本为权数；某股票流通比例为35%，落在区间(30，40)内，对应的加权比例为40%，则将总股本的40%作为权数。 流通比例(%) ?10(10，20）、(20，30）、(30，40）、(40，50）、(50，60）、(60，70）、(70，80）>80 加权比例(%) 流通比例20、30、40、50、60、70、80、100 沪深300指数另外，沪深300指数的选样方法是对样本空间股票在最近一年（新 股为上市以来）的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的股票，然后对剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前300名的股票作为样本股。 沪深300指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份 股，每次调整比例一般不超过10%。样本调整设置缓冲区，排名在240名内的新样 本优先进入，排名在360名之前的老样本优先保留。当样本股公司退市时，自退市日 起，从指数样本中剔除，由过去最近一次指数定期调整时的候选样本中排名最高的尚 未调入指数的股票替代。 300 沪深300指数 沪深300作为即将推出的股指期货的交易标的，越来越受到市场的关注，与此同 时，其良好的市场表现也使得以其为投资标的的指数基金业绩表现较为突出，那么作 为一种强调交易性和投资性的指数，其成分股基本面上的特征，主要基于财务指标从 盈利能力、成长能力、分红派息以及估值等角度对沪深300指数推出以来其基本面特 征变化进行一个简单的分析。 第一，沪深300成分股的盈利能力突出。盈利能力直接反映了指数的篮筹特征和 长期回报能力，可以了解从前后四批沪深300成分股的税后利润及其市场占比以及主 营收入市场占比的情况。 根据研究显示，沪深300成分股主营收入市场占比基本稳定在70%左右，而其净利润市场占比更是维持在85%以上，且还呈现一定上升趋势。而从沪深300指数成分股的净利润分布来看，2006年底沪深300成分股占整个市场净利润的比重为92.2%。 进一步，对其净利润占市场比进行了如下分析：沪深300指数成分股的净利润权 重集中度较高，其总共300只成分股净利润合计占市场的比重为92.2%，但其中前5位就贡献了全市场43.56%的净利润，也占整个沪深300成分股净利润的一半，前40位成分股净利润的市场贡献度更是高达70%。 同样统计显示，沪深300的篮筹长期回报特征，根据统计，沪深300指数成分股的加权EPS和ROE基本都在全市场水平的1.2倍以上。 以上的分析表明，沪深300成分股将市场上盈利能力最强的公司基本已经全部囊 括，总体而言，其成分股的资产质量极佳，盈利能力较强，堪称整个市场的中流砥柱。 第二，沪深300成分股具备较好的成长性。进一步，以主营业务收入以及净利润 的加权平均增长率指标来考察沪深300指数成分股的成长性特征，考察结果如下所 示： 除了2006年沪深300成分股的加权净利润增长率略低于市场平均水平外，其余 时段上，其成长性指标明显高于市场平均水平。从总体来看，尽管沪深300指数并非一种成长性的指数，其成分股的特征却仍然体现了较好的成长性特征。 第三，沪深300成分股的分红与股息收益高于市场平均水平。股息收益反映了市 场的稳定回报，是投资者在较低风险水平下的可预期回报，下表显示了沪深300指数成分股的派现能力。 有相关研究表明，沪深300指数在推出当年其成分股现金分红总量已经达到630.64亿元，占整个市场的72.11%，而2006年其成分股现金分红量增加了144亿元，同比增长22%，同时，其市场占比也继续呈现增长趋势。 而对股息收益率的统计也表明，投资于沪深300的股息收益率明显高于市场总体 水平，2005年的沪深300成分股股息收益率为2.53%，高于同期银行存款利率。而 由于2006年市场的走强，导致股价大幅上扬，从而股息收益率也大幅回落。但沪深 300成分股的股息收益率仍然高于市场水平。 沪深300指数 第四，沪深300成分股估值水平低于市场平均水平。以市净率和市盈率作为评估 指标，比较了2005年中到2007年1季度共五个时点沪深300成分股的估值水平与 市场平均水平，结果如下：随着这两年市场估值水平的提高，沪深300的估值水平也同步提高，但一直显著低于市场平均水平，有一定估值优势。 第五，沪深300成分股代表了机构投资取向。如前所述，沪深300成分股由于其良好的基本面情况，受到了市场的广泛关注，同时也代表了市场中主流机构的投资 取向。 分析了WIND资讯对于主要研究机构对上市公司评级的统计，截至4月27日，300只样本股中，有290余只获得了主要机构的投资评级，占比高达97%，而全部A股中仅有64%的股票获得了机构的评级。从评级结果看，沪深300指数成分中，有1家以上主要机构给予买入评级的样本股共计222只，而有1家以上主要机构给予增持 评级的样本股共有263只，获增持以上评级的股票比例达到55%，而全市场中只有36%的股票的综合评级在增持以上。 这表明，沪深300成分股受到市场高度的关注，并且其投资价值也受到了市场的 广泛认可。而从机构投资的实际运作中，也可以看到这种特征，以2007年1季度基金季报为例，其共计373只重仓股中，有186只是沪深300指数成分股，占整个重 仓股的50%，其持股总市值占其重仓股总市值的52.72%。这体现了沪深300指数已经成为了机构投资取向的一个标杆。 综上所述，从基本面来看，沪深300指数成分股在两年的运行中体现了较好的盈 利性、成长性和分红收益能力，同时，相对于市场平均水平，其估值优势也较为明显， 已经逐渐成为机构投资者乃至整个市场的投资取向标杆。那么，就股指期货而言，沪 深300指数有利于得到更多机构的关注，从而更有益于形成以机构投资者为主的投资 者结构。 300 沪深300指数沪深300指数的诞生，意味着中国证券市场创立10多年来第一次有了反映整个A股市场全貌的指数。沪深300指数诞生还承载着市场的希望——尽快推出股指期货产品以结束过去股市单边市的制度缺陷，维护和促进市场的健康发展。 毋庸置疑，衡量沪深300指数成功与否的标志，是看其是否能够涵盖沪深两个A股市场，客观真实地反映A股市场运行状况。在这一方面，不少业内人士对沪深300指数给予了积极评价和充分看好。他们认为，沪深300指数的市值覆盖率高、与上 证180指数及深证100指数等现有市场指数相关性高、样本股集中了市场中大量优 质股票，因此，可以成为反映沪深两个市场整体走势的“晴雨表”。 而一些市场人士更加看重一个沪深300指数的推出，对积弱已久的市场具有的振 奋作用。一位基金经理告诉记者，基金普遍对沪深300指数寄予很大期望。他分析，保险资金、企业年金等大资金获准直接入市后，需要有更加灵活的投资品种。沪深3 00指数的推出迎合了这些大资金的需求。由于两市的综合指数不断下行，此时推出 一个新的沪深300指数，可以振奋市场，因为一个新的走势强劲的指数将有效地激发 投资者的信心。 一些市场分析人士指出，沪深300指数推出后会不断剔除不合格的股票、引入符 合条件的样本股。这样经过一段时间后，投资者就会根据市场的变化不断地调整选股 的思路，上市公司也会更加注重自己的公众形象，一个重投资、轻投机的较为成熟的 市场投资理念就会逐渐深入人心，国内市场上就会逐渐培育出一批具有蓝筹特点的样 本成份股。 一个值得关注的事实是，此次沪深300指数并没有将当前一些市场热门的中小企 业板股票如苏宁电器等选入到样本股中。一些业内人士据此预测，此举为今后分别构 建独立的主板和创业板指数体系打下了伏笔。 去年中小企业板在深交所推出以后，大量有融资需求的小型企业开始登陆深圳， 以构建融资通道，深交所将成为未来中小企业的融资天堂。这些中小企业板上市的公 司的总股本、流通股都偏小，难以与超级大盘股共同成为样本。 从国际上看，主板与创业板是两个独立的体系，香港主板与创业板存在巨大价值 投资差异。美国道－琼斯指数也与代表高科技的纳斯达指数分属两个体系。 从这个意义上说，沪深300指数的推出有望推动沪深A股市场的合并，促进全国性主板市场和创业板市场的诞生。 沪深300指数之所以与众不同，除了其独有的统一特性外，在许多市场人士看来， 它的推出还吹响了通过金融创新来解决证券市场制度问题的号角。 沪深300指数发布，除了要真实反映A股市场状况，为市场提供一个投资标尺 外，还有一个重要目的是为了股指期货提供一个标的。有业内人士就表示，推出沪深 300指数，并在沪深300指数推出运行一段时间后，如果运行状况良好，就可以推出 以该指数为标的的股指期货。