《金融理论与实务》强化讲义

《金融理论与实务》强化讲义《金融理论与实务》强化讲义《金融理论与实务》强化讲义《金融理论与实务》学问点分析第一章货币与货币制度第一节货币的起源与货币形式的演化一、货币的起源货币的消灭与商品交换紧密相连，是伴随着商品交换的进展自然而然地产生的。两种关于货币起源的观点：一是马克思的货币起源说；二是降低交易成本说。马克思的货币起源说：马克思认为，商品价值是在商品交换关系中得到表现的。在漫长的历史进程中，随着交换的不断进展，价值形式经受了简洁价值形式（一种商品的价值只是偶然地被另一种物品表现出来）、扩大的价值形式（一种商品的价值可由很多商品表现出来）、一般等价形式（用一般等价物表现全部商品的价值）和货币形式的进展历程。当某一种商品从发挥一般等价物作用的几种商品中分别出来，固定地充当一般等价物，充当商品交换的媒介时，货币就产生了。降低交易成本说：一些学者还从降低交易成本的思路对货币的产生进行了论述。由于货币这种交换媒介可以与任何商品相交换，大大简化了交易过程，便利了交换的实现，交换成本也随之下降。二、货币形式的演化货币形式经受了从商品货币到信用货币的演化过程。（一）商品货币：实物货币→金属货币（二）信用货币：★名词解释：信用货币与商品货币相对应。商品货币是足值货币，而信用货币是不足值货币，即作为货币商品的实物，其自身的商品价值低于其作为货币的购买价值，纸质货币、存款货币、电子货币都属于信用货币范畴。信用货币的产生与进展弥补了金属货币数量无法伴随商品数量增长而相应增长的弊端，渐渐取代了金属货币，成为货币主要的存在形式。1纸币我国是世界上使用纸币最早的国家。（单选）2银行券银行券是银行发行的一种以银行自身为债务人的纸质票证（生活中的通俗称谓是“现钞”），也是一种纸制货币。3存款货币在商业银行为客户供应转账结算服务的程中，能够签发支票的活期存款发挥着与银行券同样的购买功能，我们将其称作“存款货币”。4电子货币所谓电子货币，是指处于电磁信号形态，通过电子网络进行支付的货币。这种货币最主要的表现形式是银行发行的各种银行卡，如借记卡、信用卡等。其次节货币的职能一、交易媒介职能★是指货币在商品流通中发挥媒介作用。包含着货币三个相辅相成的功能。（一）计价单位货币作为计价单位，就是指用货币去计量商品和劳务的价值，赐予商品、劳务以价格形态。（二）交易媒介货币在商品流通中充当交易媒介时发挥交易媒介的职能。在商品流通中，起媒介作用的货币，被称为交易媒介，马克思称其为流通手段。（留意，与上面的“交易媒介职能”区分。在这里，“交易媒介功能”仅指货币在商品流通的某个环节中，被当作买进卖出的手段，即“单纯”作为交易媒介；而上面的“交易媒介职能”则意指货币在商品流通全部环节中发挥的各种功能，除单纯的买进卖出手段外，还被作为“计价单位”、“支付手段”。）（三）支付手段在商品买卖行为与货款支付行为相分别的状况下，货币不再是商品流通中的交易媒介，而是补足交换的一个独立的环节，此时货币发挥的是支付手段的功能。基本特征：没有商品在同时、同地与之相向运动，是货币发挥支付手段职能的基本特征。借贷、财政收支、工资发放、租金收取等活动中，货币都发挥着支付手段的职能。<多选>二、财宝贮藏职能含义：货币的财宝贮藏职能是指货币退出流通领域被人们当作社会财宝的一般代表保存起来的职能。在金属货币流通的条件下，人们直接贮藏金银，积累财宝。后来，随着信用货币渐渐替代金属货币，人们更多地以持有现金、银行存款的形式贮藏财宝，但贮藏金银的传统并没有完全消逝。优缺点：与投资实物、购买股票债券等财宝贮藏形式相比，贮藏货币的最大优势在于它的高平安性，最大缺点就是收益较低。【例题】（单选题）在偿还赊销款项时，货币执行（　　　）（2006.4单选）C.支付手段职能【答案】C【解析】在偿还赊销款项时，商品的销售和款项的支付这两项运动并不是同时发生的，而是一先一后，此时，货币执行的是支付手段职能。第三节货币制度一、货币制度的含义及其构成要素（一）货币制度的含义所谓货币制度，是指国家对货币的有关要素、货币流通的组织和管理等进行的一系列规定。国家制定货币制度的目的是保证货币和货币流通的稳定，为经济的正常运行供应一个稳定的货币环境。（二）货币制度的构成要素★要素含义延长规定货币材料规定用哪种材料充当铸造货币的币材由此产生银本位制、金本位制、金银复本位制、不兑现的信用货币制度（不再规定货币材料）。规定货币单位通常包括两个方面：规定货币单位的名称（美元、加元、日元等）和货币单位的值。在金属货币流通条件下，规定货币单位的值就是规定每一货币单位所包含的货币金属重量和成色，当流通中只有不兑现的信用货币，但信用货币尚未与黄金脱离直接关系时，规定货币单位的值主要是规定货币单位的法定含金量，货币与黄金完全脱离关系，流通中全部都是不兑现的信用货币时，规定货币单位的值则主要表现为确定或维持本国货币与他国货币或世界主要货币的比价，即汇率。规定流通中货币的种类包括主币和辅币主币又称本位币，是一个国家流通中的基本通货。主币的最小规格是1个货币单位，如1美元、1英镑、1元人民币。辅币，是指1个货币单位以下的小面额货币。在金属货币制度下，辅币多由贱金属铸造，是一种不足值的货币。规定货币的法定支付力量依据支付力量的不同，可分为无限法偿和有限法偿无限法偿是指法律爱护取得这种力量的货币，不论每次支付数额多大，不论属于何种性质的支付（购买商品、支付服务、结清债务、亦或缴纳税款等），支付的对方均不得拒绝接收。也就是说，无限法偿货币具有法律规定的无限制偿付力量。通常状况下，主币为无限法偿货币。有限法偿与无限法偿相对，是指在一次支付行为中，超过肯定的金额，收款人有权拒收，在法定限额内，拒收则不受法律爱护。辅币通常为有限法偿货币。规定货币的铸造或发行分为国家垄断铸造和“自由铸造”两种状况。为了避开铸币收入旁落，也为了避开辅币数量的过多，国家规定辅币全部由国家垄断铸造。主币则或者由国家垄断铸造，或者实行“自由铸造”制度。关于“自由铸造”精确     含义：公民有权把法令规定的金属币材送到国家造币厂，由造币厂代为铸造成金属货币；公民也有权把铸币溶化，还原为金属条块。国家造币厂在替公民铸造货币时只收取很少的费用，甚至不收费。经造币厂铸造货币保证了流通中金属铸币的质量。意义和作用：它可以使铸币的市场价值与其所包含的金属价值保持全都：假如流通中铸币的数量较多，由此导致铸币的市场价值偏低，人们就会把部分铸币溶化为贵金属退出流通，流通中铸币数量的削减会引起铸币市场价值的回升，直到与其所包含的金属价值相等；相反，人们就会把法定金属币材拿到国家造币厂要求铸造成金属铸币，流通中的铸币数量就会增加，铸币的市场价值随之下降。由此可见，“自由铸造”制度可以自发地调整流通中的货币量，保持货币币值、物价的稳定。二、国家货币制度的历史演化★国家货币制度的类型大致经受了银本位制、金银复本位制、金本位制和不兑现的信用货币制度，其中前三类被统称为金属货币制度。（银本位制→金银复本位制→金本位制→不兑现的信用货币制度）（一）金属货币制度——银本位制：法律规定白银为货币币材，用白银铸造的银币为本位货币，具有无限法偿力量，银币可以自由铸造、自由溶化；与银币同时流通的银行券可以自由兑换成银币或等量白银；白银和银币可以自由输出入国境。——金银复本位制：金银两种金属同时作为法定币材，由黄金和白银铸造的金币和银币同为本位货币，都具有无限法偿力量；金币、银币可以自由铸造，自由熔化，两者间可以自由兑换；黄金和白银可以自由输出入国境。“劣币驱除良币”（“格雷欣法则”）：两种市场价格不同而法定价格相同的货币同时流通时，市场价格偏高的货币（良币）就会被市场价格偏低的货币（劣币）排斥，在价值规律的作用下，良币退出流通进入贮藏，而劣币充斥市场。这种劣币驱除良币的规律又被称为“格雷欣法则”。——金本位制：包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制三种形态。（留意比较三者不同）金币本位制特点（名词）：黄金为法定币材，金币为本位货币，具有无限法偿力量，金币可以自由铸造和自由溶化；辅币、银行券与金币同时流通，并可按面值自由兑换为金币；黄金可以自由输出入国境。金币本位制被认为是一种稳定有效的货币制度（被认为是一种最抱负的货币制度），为什么：其一，金币的自由铸造制度保证了金币的名义价值与实际价值相全都；其二，黄金可以自由地输出入国境保证了各国货币兑换比率的稳定性；其三，在金币本位制下，银行券的发行和自由兑换曾一度得到保证，从而使银行券能稳定地代表金币流通。这种状态表现为货币币值较为稳定，物价较为稳定，汇率较为稳定，对经济和国际贸易的进展起到了乐观的促进作用。金块本位制又称生金本位制，在这种货币制度下，已经不再铸造金币，市场中流通的都是银行券，银行券规定有法定含金量，但银行券只能达到肯定数量后才能兑换成金块。金汇兑本位制又称虚金本位制。这种货币制度与金块本位制相同之处在于，也不铸造金币，市场中流通的都是银行券，银行券规定有法定含金量；不同之处在于，银行券不能在国内兑换黄金，要想兑换黄金，只能先兑换成本国在该国存有黄金并与该国货币保持固定汇率国家的外汇，然后再用外汇在该国兑换黄金。（二）不兑现的信用货币制度不兑现信用货币制度：20世纪30年月各国放弃金本位制之后，并没有马上让货币与黄金完全脱钩，市场中虽然流通的是银行券，但银行券照旧规定有法定含金量，只是不再能够兑换成黄金。不兑现的信用货币制度的基本特点：一是流通中的货币都是信用货币，主要由现金和银行存款组成。二是信用货币都是通过金融机构的业务活动投入到流通中去的。三是国家通过中心银行的货币政策操作对信用货币的数量和结构进行管理调控。（三）我国的人民币制度(简答)★★目前，我国人民币制度的主要内容包括：（1）人民币是我国的法定货币。以人民币支付中华人民共和国境内的一切公共的和私人的债务，任何单位和个人不得拒收。人民币主币的单位是“元”，辅币的单位有“角”和“分”两种。（2）人民币不规定含金量，是不兑现的信用货币。人民币以现金和存款货币两种形式存在，现金由中国人民银行统一印制、发行，存款货币由银行体系通过业务活动进入流通，中国人民银行依法实施货币政策，对人民币总量和结构进行管理和调控。（3）2005年7月21日，我国开头实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调整、有管理的浮动汇率制。目的是维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。三、国际货币体系的历史演化（一）布雷顿森林体系1历史背景其次次世界大战后，美国取代英国在世界经济体系中居于中心地位。在此基础上，确立了一个以美元为中心的国际货币体系——布雷顿森林体系。2布雷顿森林体系的主要内容★★（1）以黄金为基础，以美元为最主要的国际储备货币，实行“双挂钩”的国际货币体系。“双挂钩”是指美元直接与黄金挂钩，其他国家的货币与美元挂钩。（2）实行固定汇率制。当各国政府有义务保持汇率的稳定。（3）建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织（IMF），对货币事项进行国际磋商，促进国际货币合作。作用：布雷顿森林体系实际上是一种国际金汇兑本位制，它的建立对其次次世界大战后世界经济的进展起到了乐观的促进作用。首先，美元等同于黄金成为国际储备货币，弥补了国际清偿力量的不足。其次，固定汇率制使汇率保持相对稳定，为世界贸易、投资的进展供应了稳定的汇率条件。第三，国际货币基金组织的成立促进了国际货币合作，其对会员国供应的各种贷款缓解了会员国国际收支的困难，有助于世界经济的稳定增长。缺陷（“特里芬难题”）：“双挂钩”的规定使美元处于一种进退两难的状况中：为了保证美元与黄金之间的固定比价和可自由兑换，美国应把握美元向境外输出；而美元替代黄金成为国际储备货币的地位又使其他国家需要大量的美元，这又要求美元大量向境外输出。明显，这两者之间是完全冲突的：为了满足世界各国进展经济的需要，美元供应必需不断增长；而美元供应的不断增长，将使美元同黄金的兑换性难以维持。这种冲突被称为“特里芬难题”。“特里芬难题”指出了布雷顿森林体系的内在不稳定性及危机发生的必定性。崩溃缘由：一是“特里芬难题”；二是德国、日本等国的经济开头快速进展，突破了美国对世界经济的垄断和美元的霸主地位。1974年4月1日，以美元为中心的布雷顿森林体系彻底崩溃。（二）牙买加体系内容：一是将业已形成的浮动汇率和其他浮动汇率制度合法化，国际货币基金组织对汇率政策进行监督，并且尽量缩小汇率波动幅度。二是黄金非货币化。三是国际储备货币多元化。四是国际收支调整形式多样化，主要通过汇率机制、利率机制、国际货币基金组织的干预和贷款活动来调整国际收支失衡。作用：牙买加体系的建立与实施推动了世界经济与贸易的进展。多样化的汇率支配适应了不同进展程度国家的需要，为各国供应了汇率选择的机敏性；多样化的国际储备货币为世界经济供应了多种清偿货币，摆脱了对美元的过分依靠；机敏多样的国际收支调整形式使各国国际收支的调解更为准时和有效。问题：在多元化的国际储备货币格局下，外汇储备从一种货币转向另一种货币会加剧外汇市场的动荡，各国货币政策的实施效果会受到影响，储备分散化导致各国外汇储备过多，从而加剧世界性的通货膨胀等。【例题】（多选题）以下属于布雷顿森林体系主要内容的是（　　　）A.以黄金为基础，以美元为最主要的国际储备货币，实行“双挂钩”的国际货币体系。B.实行固定汇率制。C.建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织（IMF）D.各国通过汇率机制、利率机制、国际货币基金组织的干预和贷款活动来调整国际收支失衡E.黄金非货币化。【答案】ABC【解析】ABC三项是布雷顿森林体系主要内容，DE是牙买加体系的主要内容。四、欧洲货币联盟与欧元——1999年1月1日，欧元诞生，标志着欧洲货币制度的正式建立，成为区域性货币一体化的成功范例。——区域性货币一体化：是指肯定地域内的国家和地区通过协调形成一个货币区，由联合组建的一家主要银行来发行和管理区域内的统一货币。其理论依据是20世纪60年月经济学家蒙代尔提出的“最适度货币区”理论。——“最适度货币区”理论（观点）：在一些彼此间商品、劳动力、资本等生产要素可以自由流淌、经济进展水平和通货膨胀水平比较接近的区域内，各国放弃本国的货币，实行统一的区域货币，有利于支配汇率，以实现充分就业、物价稳定和国际收支平衡的宏观经济目标。——影响：统一的欧元是人类历史上第一次跨越主权国家制造的信用货币，它的诞生及其后的进展，为其他区域性经济合作组织的货币一体化起到了示范作用，对目前的国际货币体系也产生了重要的影响。其次章信用一、复习建议本章是本课程中的基础性章节，改版后的 教材 民兵爆破地雷教材pdf初中剪纸校本课程教材衍纸校本课程教材排球校本教材中国舞蹈家协会第四版四级教材 内容调整较大，主要是精简了一部分内容。建议学员全面把握,重点复习。从题型来讲，本章题型主要包括单项选择题、多项选择题、名词解释题、以及简答题。二、本章重要学问点第一节信用的含义和作用一、信用的含义（一）道德范畴中的信用：诚信不欺，恪守诺言，忠实地践履自己的许诺或誓言。（二）经济范畴中的信用：是指以偿还本金和支付利息为条件的借贷行为，因此，偿还性与支付利息是信用活动的基本特征。（三）两个信用范畴之间的关系：既有联系又有区分。二者的联系体现在道德范畴信用是经济范畴信用的支撑与基础。假如没有基本的诚信概念，没有借贷双方当事人之间基本的信任，经济运行中就不会有任何借贷行为的发生。二者最大的区分在于道德范畴信用的非强制性和经济范畴信用的强制性。二、现代信用活动的基础（一）赤字、盈余与债权债务关系货币收入大于支出的单位是盈余单位，货币收入小于支出的单位是赤字单位，货币收入等于支出的单位是均衡单位。盈余是债权债务相抵后的净债权；赤字是债权债务相抵后的净债务现代市场经济中，债权债务关系普遍存在于各类经济行为主体的现实经济生活中。（二）五部门经济中的信用关系1个人部门：主要是货币资金的盈余部门，是货币资金的主要贷出者。2非金融企业（企业部门）：从整体视角看，企业部门对货币资金的需求通常大于其对货币资金的供应，是赤字部门，是货币资金的主要需求者。3政府：通常是货币资金的净需求者。4国际收支中的盈余与赤字：当一国消灭国际收支顺差时，其盈余部分的外汇资金就成为国际间货币借贷的主要供应来源；反之，当一国消灭国际收支逆差时，其赤字部分的外汇资金需要从其他国家借入。5金融机构：在信用关系中，金融机构的主要功能是充当信用媒介。（三）直接融资与间接融资★★直接融资：假如货币资金供求双方通过肯定的信用工具直接实现货币资金的互通有无，则这种融资形式被称为直接融资；间接融资：假如货币资金供求双方通过金融机构间接实现货币资金的相互融通，则这种融资形式被称为间接融资。2.二者区分：（1）间接融资中货币资金的供求双方不形成直接的债权债务关系，而是分别与金融机构发生债权债务关系。金融机构在间接融资中，既扮演债务人角色又扮演债权人角色，介于货币资金供求双方之间，而货币资金供求双方并没有形成直接的债权债务关系。（2）直接融资中货币资金的供求双方形成了直接的债权债务关系或全部权关系。直接融资中，金融机构只供应一些相关的金融服务并收取肯定的手续费，并不与货币资金供求双方形成信用关系。【例题】在（）中，银行既是债务人，又是债权人。A、直接融资方式　　B、间接融资方式　　C、证券发行　　D、以上都不对【答案】B【解析】在间接融资中，货币资金供求双方并没有形成直接的债权债务关系，而是分别与金融机构发生债权债务关系。金融机构介于货币资金供求双方之间，既扮演债务人角色又扮演债权人角色。3.优缺点。直接融资的优点在于：①有利于引导货币资金合理流淌，实现货币资金的合理配置。②有利于加强货币资金供应者对需求者的关注与监督，提高货币资金的使用效益。③有利于资金需求者筹集到稳定的、可以长期使用的投资资金。④直接融资由于没有金融机构猎取利差等中间环节，因此，对于货币资金需求者来说，筹资成本较低；对于货币资金供应者来说，投资收益较高。直接融资的局限性主要表现在：①直接融资的便利度、成本及其融资工具的流淌性在很大程度上受制于金融市场的发达程度与效率。②对货币资金供应者来说，由于其要与资金的需求者直接形成债权债务关系和全部权关系，因而资金需求者的经营状况会直接影响其本金的收回和收益率的凹凸，其在直接融资中担当的风险要高于间接融资。间接融资的优点在于：①机敏便利。②分散投资、平安性高。③具有规模经济。间接融资的局限性主要表现为：①由于割断了资金供求双方的直接联系，从而削减了资金供应者对资金使用的关注和筹资者的压力。②金融机构作为资金供求双方的信用中介，要从其经营服务中猎取收益，这相应增加了资金需求者的筹资成本，削减了资金供应者的投资收益。三、信用在现代市场经济运行中的作用（一）信用在现代市场经济运行中的乐观作用1调剂货币资金余缺，实现资源优化配置2动员闲置资金，推动经济增长（二）信用风险信用风险是指债务人因各种缘由未能准时、足额偿还债务本息而消灭违约的可能性。其次节现代信用形式按期限可以将信用划分为短期信用、中期信用和长期信用；按地域可以将信用划分为国内信用和国际信用；按信用参与主体可以将信用划分为商业信用、银行信用、国家信用和消费信用。一、商业信用（一）商业信用的含义商业信用是工商企业间以赊销或预付货款等形式相互供应的信用。赊销和预付货款是商业信用的两种基本形式。（二）商业信用的作用与局限性★商业信用是现代经济中最基本的信用形式之一。商业信用的良性进展，对一国商品的生产和流通有着重要的促进作用。作为现代经济中最基本的信用形式之一，商业信用的进展程度和运行状况直接影响到一国商品经济运行的顺畅与否。局限性。（1）商业信用在规模上存在着局限性。商业信用规模会受商品买卖数量的限制。（2）商业信用存在方向上的局限性。商业信用通常是由上游企业供应应下游企业，一般很难逆向供应。（3）商业信用存在着期限上的局限性。商业信用的期限一般较短，会受到企业生产周转时间的限制，通常只能用来解决短期资金融通的需要。（三）商业票据“强制性商业信用”和“三角债”：强制性商业信用，是指商业信用中的应付方拖欠不付，应收方被迫接受长期收不回的债权。“三角债”是强制性商业信用的漫延形式，是众多企业之间形成债务链的形象说法。1商业票据的基本特征概念：商业票据是在商业信用中被广泛使用的表明买卖双方债权债务关系的凭证。基本特征：(1)是一种有价票证，以肯定的货币金额表现其价值。(2)具有法定的式样和内容。(3)是一种无因票证。(4)可以转让流通。2商业票据有商业汇票和商业本票两种基本形式。3几种重要的商业票据行为（了解各种行为的含义）（1）票据签发。（2）票据背书。（3）票据贴现。（4）票据抵押。【例题】下列关于商业信用的表述正确的有（）（2010年多选题变形）A.信用规模无限制和预付货款是其基本形式C.直接影响一国商品经济运行的顺畅与否D.是银行信用进展的基础E.“三角债”是强制性商业信用的漫延形式【答案】BCDE【解析】商业信用规模会受商品买卖数量的限制，因此A错误；其他几项都符合商业信用的特点。（四）我国商业信用的进展进展历程：1949年新中国建立初期，商业信用广泛存在。“一五”期间到改革开放，国家实施禁止商业信用的政策。改革开放后，国家渐渐转变禁止商业信用的政策，我国商业信用逐步得到恢复，银行也开头对商业信用的进展赐予支持。1995年《中华人民共和国票据法》的出台以后，商业信用渐渐得到进展，呈现 规范 编程规范下载gsp规范下载钢格栅规范下载警徽规范下载建设厅规范下载 化、票据化的特征。存在问题：由于历史缘由导致的商业信用断层，以及我国社会信用环境欠佳，目前我国商业信用照旧存在着规模偏小、范围狭窄、规范性弱、失信欺诈严峻、管理效率低下等问题。现实经济中，买方拖欠卖方货款的现象司空见惯，坏账率较高，销售风险较大。二、银行信用（一）银行信用的含义与特点★银行信用是银行或其他金融机构以货币形态供应的间接信用。特点：第一，银行信用的货币资金来源于社会各部门临时闲置的货币资金，银行通过吸取存款的方式将其积聚为巨额的可贷资金，又通过发放贷款的方式将其贷放给货币资金的需求者，银行在其中发挥信用中介的职能。其次，银行信用是以货币形态供应的，而货币是一般的购买手段，可以与其他任何商品相交换，因此银行信用可以独立于商品买卖活动，具有广泛的授信对象。第三，银行信用供应的存贷款方式具有相对的机敏性，期限可长可短，数量可大可小，可以满足存贷款人在数量和期限上的多样化需求。（二）银行信用与商业信用的关系★1银行信用是在商业信用广泛进展的基础上产生进展起来的2银行信用克服了商业信用的局限性银行信用以货币形态供应的间接信用特征使其克服了商业信用在规模、方向和期限上的局限性。3银行信用的消灭进一步促进了商业信用的进展银行办理的票据贴现、票据抵押贷款业务增加了商业票据的流淌性，解除了商业信用供应者需要资金的后顾之忧，从而促进了商业信用的进一步进展。（三）我国银行信用的进展长期以来,银行信用在我国始终居于主导地位。在高度集中的 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 经济体制时期，银行信用成为当时经济运行中唯一的信用形式。改革开放以后，其他各种信用形式相继恢复和进展，但是，从总体上而言，银行信用仍旧是我国最主要的信用形式。三、国家信用（一）国家信用的含义国家信用是以政府作为债权人或者债务人的信用。（二）国家信用工具目前国家信用的工具主要包括中心政府债券、地方政府债券和政府担保债券三种。1中心政府债券中心政府债券亦称国债，是一国中心政府为弥补财政赤字或筹措建设资金而发行的债券。依据期限的不同，国债可被区分为短期国债、中期国债和长期国债。国债是平安性很高的债券，基本不存在违约风险，由于假如必要的话，政府可以通过印刷钞票的方式来清偿债务，因此，国债又有“金边债券”之称。2地方政府债券地方政府债券的发行主体是地方政府，也被称为市政债券。市政债券有两种：一般责任债券和收益债券。一般责任债券没有特定的资产来源为该债券供应担保，地方政府许诺利用各种可能的收入来源，如税收、行政规费等清偿债券。收益债券有特定的盈利项目作保证，通常以某一特定工程或某种特定业务的收入作为偿债资金的来源。3政府担保债券政府担保债券是指政府作为担保人而由其他主体发行的债权。政府担保的主体通常是政府所属的企业或者那些与政府相关的部门。（三）我国国家信用的进展新中国成立初期，政府曾经发行“人民成功折实公债”、“国家经济建设公债”等,此后直到1981年，我国再没有发行过国债，1981年我国恢复国债的发行，到现在规模渐渐增大。如今，国家信用已经成为我国重要的信用形式之一，在国民经济的进展与调整中发挥着重要的作用。四、消费信用（一）消费信用的定义与形式消费信用是工商企业、银行和其他金融机构向消费者个人供应的、用于其消费支出的一种信用形式。典型形式：赊销、分期付款、消费信贷是消费信用的典型形式。（二）消费信用的作用乐观作用：第一，消费信用的正常进展有利于促进消费品的生产与销售，有利于扩大肯定时期内一国的消费需求总量，从而促进一国的经济增长。其次，消费信用的进展为消费者个人供应了将将来的预期收入用于当前消费的有效途径，使其实现了跨时消费选择，提升了消费者的生活质量及其效用总水平。第三，消费信用的正常进展有利于促进新技术、新产品的推销以及产品的更新换代。不利影响：第一，消费信用的过度进展会掩盖消费品的供求冲突。这既有可能导致严峻的产能过剩和产品的大量积压，铺张生产资源；还有可能会加剧市场的供求冲突，引起价格的上升，从而加大通货膨胀的压力。其次，由于消费信用是对将来购买力的预支，在延期付款的诱惑下，假如消费者对自己将来预期收入推断失误，过度负债进行消费，就会使消费者的债务负担过重，导致其生活水平下降，甚而引发一系列的连锁反应，危及社会经济生活的平安。（三）消费信用在我国的进展我国的消费信用起步较晚。改革开放以后，商业银行通过信用卡透支形式向消费者个人供应短期消费信贷渐渐进入市场。之后规模渐渐扩大。商业银行的消费信贷是我国消费信用的主要形式。其中，住房贷款和汽车贷款是两种最主要的形式。作用：我国消费信贷的快速增长对提高居民的消费水平，刺激消费，扩大内需发挥了重要的促进作用。但在快速增长的同时，消费信贷的风险也开头渐渐暴露：信用卡坏账风险有上升趋势，信用卡逾期未偿信贷总额渐渐增加，快速攀升的房价也为我国商业银行发放的个人住房抵押贷款带来了隐性风险。伴随着我国经济增长方式的转型，消费在拉动我国经济增长方面将发挥越来越重要的作用，这为我国消费信用的进展供应了宽敞的进展空间。但在进展的同时，肯定要留意风险的防控，要加快个人信用体系的建设。第三章利息与利率一、复习建议本章属于金融理论与实务课程的基础性章节，主要介绍利息和利率的基础学问和基本计算原理，建议学员在学习中抓住重点，将学问点融会贯穿，机敏运用。从题型来讲，本章题型主要包括单项选择题、多项选择题、名词解释题、计算题以及简答题。二、本章重要学问点第一节利息与收益的一般形态一、货币的时间价值与利息概念：所谓货币的时间价值，就是指同等金额的货币其现在的价值要大于其将来的价值。利息是货币时间价值的体现。货币为什么具有时间价值呢？理论界对此的解释是：货币的时间价值来源于对现在消费推迟的时间补偿。马克思对利息来源的阐述：利息来源于再生产过程，是生产者使用借入资金发挥营运职能而形成的利润的一部分。二、利息与收益的一般形态（一）利息转化为收益的一般形态作为货币时间价值的外在表现形式，利息通常被人们看作是收益的一般形态，用来衡量投资收益的凹凸，（二）收益的资本化概念：利息转化为收益的一般形态发挥着格外重要的作用，它可以将任何有收益的事物通过收益与利率的对比倒算出该事物相当于多大的资本金额，这便是收益的资本化。收益资本化公式：P=r/C（本金P等于利率r除以收益C）收益资本化规律（公式）作用的领域格外广泛，土地交易、证券买卖、人力资本的衡量等，都是这一规律发挥作用的场所。其次节利率的计量与种类概念：利率是利息率的简称，指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率。一、利率的计量（一）单利与复利单利计息是指只按本金计算利息，而不将已取得的利息额加入本金再计算利息。其计算公式是：C=P×r×n（利息=本金×利率×年限）复利计息与单利计息相对应，它要将上一期按本金计算出来的利息额并入本金，再一并计算利息。其计算公式是：S=P×(1+r)n（二）现值与终值任何一笔货币资金无论其将来会被怎样运用，都可以按肯定的利率水平计算出来其在将来某一时点上的金额，这个金额通常被称作终值，也即本利和。与终值相对应，这笔货币资金的本金额被称为现值，即将来本利和的现在价值。终值的计算可以用前述本利和的计算公式，现值的计算公式则可从今公式倒推（三）到期收益率概念：债券的到期收益率，是指投资人依据当前市场价格购买债券并且始终持有到债券期满时可以获得的年平均收益率。到期收益率通常被作为利率的代表，被认为是计量利率最精确的指标，经济学家使用利率一词时，指的就是到期收益率。为什么：债券的到期收益率是使从债券工具上获得的回报的现值与其今日的价值相等的利率，其计算是基于最基本的货币时间价值原理，所以经济学家认为这一指标对利率进行了最精确的描述。【例题】（计算题）北京某企业预备向银行借款5000万元，期限为2年。假如工商银行北京分行2年期贷款的年利率为7％，单利计息；渣打银行北京分行同期限的年利率为6.7％，按年复利计息，那么，该企业向哪家银行借款的利息成本较低?【答案】该企业向工商银行北京分行借款的利息成本：5000×7％×2=700（万元）该企业向渣打银行北京分行借款的利息成本：5000×（1+6.7％）2-5000=692.445（万元）因此，该企业向渣打银行北京分行借款的利息成本较低。·【解析】本题目实际上考查单利和复利的计算，考生需娴熟把握相关计算方法。二、利率的种类（一）基准利率：是指在多种利率并存的条件下起打算作用的利率。通常有两种用法。一种是指市场基准利率，即通过市场机制形成的无风险利率。所谓无风险利率，是指这种利率仅反映货币的时间价值，即仅反映市场中货币资金的供求关系，不包含对任何风险因素的补偿。通常选用平安性较高、风险性较低的货币市场利率作为无风险利率的代表例如，国债利率、同业拆放利率等。基准利率的另外一种用法是指中心银行确定的官定利率。在西方国家：中心银行的再贴现利率，在我国：中国人民银行规定的金融机构的存贷款利率和对各金融机构的贷款利率。（二）其他分类方法划分依据具体分类延长打算方式市场利率、官定利率、行业利率分别由由借贷双方自由议定、融管理部门或中心银行确定、非政府部门的民间金融组织确定借贷期限内是否调整固定利率、浮动利率固定利率是指在整个借贷期限内不随市场上货币资金供求状况的变化而相应调整的利率。适用于短期借贷浮动利率则是指在借贷期内会依据市场上货币资金供求状况的变化状况而定期进行调整的利率。适用于长期借贷。然较好地为借贷双方避开了利率风险，但却因手续简单，计算依据多样而增加费用开支债权人是否担当货币贬值的通货膨胀风险实际利率、名义利率实际利率是指在物价不变从而货币的实际购买力不变条件下的利率；名义利率则是包含了通货膨胀因素的利率。用公式表示：r=i+p实际利率存在三种状况：当名义利率高于通货膨胀率时，实际利率为正利率；当名义利率等于通货膨胀率时，实际利率为零；当名义利率低于通货膨胀率时，实际利率为负利率。在不同的实际利率状况下，借贷双方和企业会有不同的经济行为。计算利息的期限单位的不同年利率、月利率和日利率【例题】（单选题）在一国利率体系中起打算性作用的是（）（2009年单选题）【答案】C【解析】基准利率是指在多种利率并存的条件下起打算作用的利率，其他利率都不能起打算作用。第三节利率的打算与影响因素一、利率打算理论（一）马克思的利率打算理论马克思的利率打算理论建立在其对利息来源与本质分析的基础上。马克思认为，利率总是在零和平均利润率之间波动。在零和平均利润率之间，利率的凹凸主要取决于借贷双方的竞争。一般来说，假如资本的供应大于资本的需求，利率会较低，反之，利率会较高。（二）西方利率打算理论1传统利率打算理论：利率是由资本的供应（储蓄）和资本的需求（投资）二者之间的均衡所打算。通常状况下，当投资大于储蓄时，资本供不应求，利率会上升；反之，当储蓄大于投资时，资本供过于求，利率会下降。2凯恩斯的利率打算理论：强调货币因素在利率打算中的作用，认为利率打算于货币供应（取决于中心银行的货币政策）与货币需求数量（取决于人们对货币流淌性的偏好）的对比。3可贷资金论：将传统的利率理论和凯恩斯的利率理论结合起来，提出利率是由可贷资金的供应（储蓄量和货币供应量）和需求（投资量和货币需求量）打算的。二、影响利率变化的其他因素（一）风险因素：违约风险、流淌性风险、政策变动风险等（二）通货膨胀因素：名义利率与实际利率的区分（三）利率管制因素：在实施利率管制的国家或地区，利率管制是影响利率水平的一个重要因素。第四节利率的作用一、利率的一般作用（一）利率在微观经济活动中的作用1利率的变动影响个人收入在消费和储蓄之间的安排：在收入不变的条件下，利率的上升将会使人们削减即期消费，增加储蓄。2利率的变动影响金融资产的价格，进而会影响人们对金融资产的选择3利率的变动影响企业的投资决策和经营管理：影响机制是企业对投资收益率与利率水平的对比。当企业投资收益率不变而利率上升时，其支付利息后的收益将伴随着利率的上升而下降，企业会相应削减投资。另外，利率的上升导致企业融入资金成本提高还将促使企业加强经营管理，加速资金周转，努力节省资金的使用和占用，提高资金的使用效率。反则反之。（二）利率在宏观经济调控中的作用1利率变动后，作为微观经济主体的居民部门、企业部门的储蓄、消费和投资行为就会发生相应的转变；2微观经济主体行为的转变将共同作用于社会总储蓄、总消费和总投资这些宏观经济变量，使这些变量随之发生变化。3由此可见，利率在政府的宏观调控中发挥着重要的作用，在不同的经济运行条件下，政府可以通过政策操作调整利率，充分发挥利率的调控作用，实现政策调控的目标。4一般来说，在经济萧条期，中心银行会通过货币政策操作引导利率走低，促进消费和投资，以此拉动经济增长；在经济高涨期，中心银行则会通过政策操作促使利率提高，进而降低消费和投资，抑制经济过热。二、利率发挥作用的条件第一，微观经济主体对利率的变动比较敏感。其次，由市场上资金供求的状况打算利率水平的升降。第三，建立一个合理、联动的利率结构体系。在一国的利率体系中，基准利率处于核心地位。中心银行调整基准利率后，其他各种利率要随之进行相应的调整，这样政府的调控意图才能通过不同市场中的利率水平的变动传递下去。三、我国的利率市场化改革为了强化利率的调控作用，提升资金的配置效率，20世纪90年月后，我国稳步推动了利率市场化的改革。1993年，国务院《关于金融体制改革的打算》中提出了我国利率市场化改革的基本设想：建立以市场资金供求为基础，以中心银行基准利率为调控核心，由市场资金供求打算各种利率水平的市场利率体系和市场利率管理体系。2003年，《中共中心关于完善社会主义市场经济体制若干问题的打算》中进一步明确“稳步推动利率市场化，建立健全由市场供求打算的利率形成机制，中心银行通过运用货币政策工具引导市场利率。”我国利率市场化改革的总体思路：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推动存、贷款利率的市场化；存、贷款利率市场化依据“先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额”的挨次进行，逐步建立由市场供求打算金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中心银行调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。取得的成果：一方面改革了再贴现利率的形成机制，建立了再贷款浮息制度，优化了金融机构存款预备金利率结构；另一方面，依据宏观调控需要，机敏调整金融机构存、贷款利率，努力协调本、外币利率政策，利率调控机制不断完善，调控力量不断增加。第四章汇率与汇率制度一、复习建议本章是本课程中的新增章节，也属于基础性章节。虽然是新增的章节，但有一部分内容来自于原来的教材。建议学员重点把握基本概念,在此基础上全面复习。从题型来讲，本章题型主要包括单项选择题、多项选择题、名词解释题、以及简答题。二、本章重要学问点第一节外汇与汇率一、外汇（一）外汇的含义动态含义：是指国外汇兑，即人们通过特定的金融机构将一国货币兑换成另一种货币，借助于各种金融工具对国际债权债务关系进行非现金结算的行为。静态含义：是指一切以外国货币表示的资产，包括外国货币、外币有价证券（如外国政府债券、信用级别比较高的外国公司债券和股票等）、外币支付凭证等。各国政府与国际货币基金组织等国际金融机构大都从这个角度来界定外汇。国际货币基金组织的外汇定义是：外汇是货币行政当局（中心银行、货币机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、国库券、长期政府债券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。我国2008年修订的《外汇管理条例》的定义为：外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，包括外币现钞（包括纸币、铸币）、外币支付凭证或者支付工具（包括票据、银行存款凭证、银行卡等）、外币有价证券（包括债券、股票等）、特殊提款权和其他外汇资产。【例题】2008年修订后重新颁布的《中华人民共和国外汇管理条例》中规定的外汇包括()A.外币现钞B.外币支付凭证C.外国政府公债【答案】ABCDE【解析】本题考查我国对于外汇含义的界定。（二）外汇的种类依据能否自由兑换和自由向其他国家进行支付，外汇可划分为自由外汇和非自由外汇两大类。（是否经货币发行国当局批准）依据交割期限的不同，又可将外汇分为即期外汇和远期外汇。（是否在成交后2个营业日内进行交割）。二、汇率（一）汇率及其标价方法★汇率：是一国货币折算成另一国货币的比率，或者说是一国货币相对于另一国货币的价格。将两国货币兑换比率表示出来的方法叫汇率标价法。目前，国际上使用的汇率标价方法有两种：直接标价法和间接标价法。直接标价法是指以肯定单位（100或1000）的外国货币作为 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，折算成若干单位的本国货币来表示汇率。包括我国在内的世界上大多数国家都接受直接标价法。间接标价法是指以肯定单位的本国货币为标准，折算成若干单位的外国货币来表示的汇率。如英国。【例题】（单选题）我国人民币汇率接受的标价方法是（）（2009年单选题）【答案】A【解析】本题考查我国的汇率标价方法。（二）汇率的种类划分依据具体分类延长制定汇率的方法不同基准汇率和套算汇率各国往往会选定一种或几种外国货币作为关键货币，制定各关键货币与本国货币的兑换比率，这个汇率即被称为基准汇率。关键货币的选择标准一般是：可以自由兑换，在本国国际收支中使用较多，在外汇储备中占比大。美元、欧元、日元等货币在较多国家被选为关键货币。我国基准汇率有：人民币对美元、欧元、日元、港币、英镑的汇率。套算汇率又称交叉汇率，是依据本国基准汇率套算出本国货币对国际金融市场上其他货币的汇率，或套算出其他外币之间的汇率。外汇交易的清算交割时间即期汇率和远期汇率买卖双方成交后的当日或2个营业日内（后）进行外汇交割远期汇率与即期汇率之间存在差额，差额用升水、贴水或平价来表示。升水表示远期汇率比即期汇率高，贴水则表示远期汇率比即期汇率低，平价表示两者相等。从银行买卖外汇的角度区分买入汇率、卖出汇率和中间汇率买入汇率是银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率，卖出汇率是银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。买入汇率与卖出汇率的算术平均数是中间汇率。国家对汇率管制的宽严程度官方汇率和市场汇率官方汇率亦称法定汇率，是指国家货币管理当局所公布的汇率。这种汇率具有法定性质，政府往往规定一国官方的外汇交易都应以该汇率为准。市场汇率是指在外汇市场上由外汇供求打算的汇率。是否剔除通货膨胀因素名义汇率和实际汇率实际汇率等于名义汇率用外国与本国价格水平之比调整后的值，公式为：实际汇率=名义汇率×（外国价格指数÷本国价格指数）。（三）有效汇率及其测算概念：有效汇率是指某种加权平均汇率，它是一种货币与其他多种货币双边汇率的加权平均数。计算：在计算一国货币的有效汇率时，通常会选择与该国外贸关系亲密的几个国家的货币组成一个货币篮子，然后以该国与某一外国的贸易额在该国全部对外贸易总额中所占的比重为权重。其次节汇率的打算与影响因素一、汇率打算的各种理论解说（一）国际借贷说：认为国际借贷关系是打算汇率变动的主要因素。这一理论中的国际借贷关系实际是指国际收支，因此国际借贷说又称国际收支说。该理论第一次比较系统地解释了国际借贷关系中外汇供求的变动对汇率的短期影响，但囿于历史条件，国际借贷说未能进一步揭示和阐释汇率打算的基础以及影响汇率的其他重要因素。（二）购买力平价理论。该理论的基本思想是：人们之所以需要其他国家的货币，是由于这些货币在其发行国具有购买商品和服务的力量，这样，两国货币的兑换比率就主要应当由两国货币的购买力之比打算。两种形式：确定购买力平价理论以开放经济条件下的“一价定律”为基础。所谓“一价定律”，是指在不考虑交易成本的条件下，以同一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价格应当是相同的。确定购买力平价理论表明，当全部商品都满足一价定律，且在两国物价指数的编制中各种可贸易商品所占比重相等的状况下，两国货币在某一时点上的汇率水平取决于两国物价指数（即货币购买力，由于物价指数的倒数就是货币购买力）之比。相对购买力平价理论则认为，交易成本的存在使一价定律并不能完全存在，同时在各国物价指数的编制中，不同国家所选取的样本商品及其所占的权重也不相同。在此状况下，该理论提出，肯定时期两国汇率水平的变动是两国之间相对通货膨胀率打算的，通货膨胀率较高的国家货币应当贬值，反之则应当升值。购买力平价理论的局限性：首先，该理论将物价水平视为打算汇率的唯一重要因素，而在现实中，打算汇率的因素既多又简单。其次，在不同国家，因生产效率、收入水平和消费偏好的差异而存在的不行贸易品的价格差异，不行能通过套利行为促使价格趋同，因而总会存在汇率与购买力平价的背离。第三，由于各国之间存在诸多差异，难以在技术层面实现统计和计算口径的全都，购买力平价的精确计算较为困难，故影响了其可操作性。（三）汇兑心理说：强调人们的心理因素对汇率打算的影响，其理论基础是边际效用价值论。该理论的核心观点是：人们之所以需要外国货币，除了需要用外国货币购买商品外，还有满足债务支付、进行投资或投机、资本躲避等需求，正是这种需求使外国货币具有了价值。因此，外国货币的价值取决于人们对外国货币所作出的主观评价，而这种主观评价的凹凸又依托于使用外国货币的边际效用。（四）利率平价理论：利率平价理论侧重于分析利率与汇率的关系。该理论关注了金融市场参与者出于避险或盈利目的而进行的套利交易活动。该理论提出，套利性的短期资本流淌会驱使高利率国家的货币在远期外汇市场上贴水，而低利率国家货币将在远期外汇市场上升水，并且升贴水率等于两国间的利率差。（五）货币分析说：从货币数量的角度阐释汇率打算问题。该理论提出，当本国货币供应相对于国外货币供应增长更多时，将导致本国价格水公平比例上升，进而在购买力平价机制的作用下，本国货币汇率将等比例下跌；当本国实际国民收入相对于国外实际国民收入增长更多时，将导致本国货币需求增加，在货币供应不变的状况下，国内价格水平下降，在购买力平价机制的作用下，本国货币汇率相应上升；当本国利率水平相对于国外利率水平提高更多时，会导致国内货币需求下降，价格上升，在购买力平价机制的作用下，本国货币汇率将下跌。（六）资产组合平衡理论：偏重于短期汇率打算的分析。该理论的核心思想是，一国的资产总量分布于本国货币、国内债券和国外债券之上，投资者会依据不同资产的收益率、风险及自身的风险偏好确定其最优的资产组合。在资产总量肯定的状况下，均衡汇率就是投资者作出资产组合最佳选择时的汇率。二、影响汇率变动的主要因素（一）通货膨胀：一国发生通货膨胀，意味着该国货币代表的实际价值量的下降，这将引起该国货币对外贬值，外汇汇率上升，本币汇率下跌。（二）经济增长：总体来说，一国短期的经济增长往往会引起进口的增加，外汇需求增加，外汇汇率有升值的趋势；假如一国的经济增长率长期超过其他国家，则会由于上述各种作用的综合发挥，该国的货币则通常会有对外长期升值的趋势。（三）国际收支：一国国际收支消灭逆差，会引起外国货币汇率上升，本币汇率下跌；反之，一国国际收支顺差，会导致外国货币汇率下跌，本币汇率上升。（四）利率：一国的高利率水平会导致即期外汇汇率下跌。反之，一国的低利率水平会导致即期外汇汇率上升。（五）心理预期：当预期某一国家货币在将来将会升值，则外汇市场上的投资者会大量买进该国货币，造成市场上外汇供应的增加，本币需求的上升，助推本币升值；相反，则会助推本币贬值。（六）政府干预上述影响汇率变动的因素中，前三项属于长期影响因素，后三项属于影响短期国际资本流淌的短期因素。除了上述因素外，还有很多其他因素也会影响汇率的变动，如财政货币政策、政治局势、社会状况，等等。第三节汇率的作用一、汇率对进出口贸易的影响一国货币对外贬值一般能起到促进出口、抑制进口的作用。本国货币对外升值则会对进出口贸易产生抑制出口、促进进口的影响。二、汇率对资本流淌的影响汇率变动对长期资本流淌影响相对较小，对短期资本流淌影响相对较大。三、汇率对物价水平的影响首先，从进口消费品和原材料来看，本币贬值，外汇汇率上升，会引起进口消费品和原材料国内价格的上涨，进口消费品价格的上升直接带来物价的上涨，进口原材料价格的上升会引起与之相关的产成品价格的上升。其次，从出口商品看，本币贬值，外汇汇率上升，会促进商品出口，在出口商品供应弹性较小的状况下，出口增加会加剧国内商品的供需冲突，引起物价总水平的上升。四、汇率对资产选择的影响汇率变动会引发以不同货币计值的各类资产价格的重估，促使人们转变资产配置。一国货币越趋向升值，人们越情愿持有该国货币和以该国货币计值的资产；相反，一国货币越趋向贬值，人们越倾向于削减持有该国货币和以该国货币计值的资产。第四节汇率制度一、汇率制度的种类（一）固定汇率制与浮动汇率制★固定汇率制：是指两国货币的汇率基本固定，汇率的波动幅度被限制在较小的范围内，各国货币当局有义务维持本币币值基本稳定的汇率制度。维持固定汇率波动幅度的手段：动用外汇储备、外汇管制、举借外债、签订互换货币 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 等浮动汇率制是指一国货币当局不再规定本国货币与外国货币的比价，也不规定汇率波动的幅度，汇率由外汇市场的供求状况自发打算的一种汇率制度。在浮动汇率制度下，货币当局不再担当维持汇率波动界限的义务。依据政府是否对汇率进行干预，浮动汇率制度可分为自由浮动（货币当局不对外汇市场进行任何干预）和管理浮动。自由浮动又称为清洁浮动，指，完全由外汇市场供求打算本国货币汇率的涨落。现实中，确定的自由浮动汇率制度是不存在的，西方主要发达国家实行的基本上是管理浮动。（二）国际货币基金组织对汇率制度的分类一是无独立法定货币的汇率支配。主要有美元化汇率和货币联盟汇率，即一国将另一国货币作为唯一法定货币在本国流通。二是货币局制度。即一国货币当局从法律上隐含地承诺本国货币按固定汇率兑换某种特定的外币，同时通过对货币发行权限的限制来保证履行法定承诺。我国香港特殊行政区实行货币局制度。三是其他传统的固定盯住制。四是平行盯住的汇率支配。五是爬行盯住汇率支配。六是爬行带内的浮动汇率支配。七是不事先公布汇率干预方式的管理浮动制。八是浮动汇率制。前三类大体可划入固定汇率制，后五类大体可划入浮动汇率制。二、汇率制度的比较与选择（一）固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较★★1赞同浮动汇率制的观点（浮动汇率制的优点/固定